A股公约转让掀小飞扬 创投退出拓荒新通说念百合華最新番号
证券时报记者 王军 卓泳
日前，上市公司通用股份发布公告称，公司控股激动红豆集团拟通过公约转让表情朝上海九益投资照顾有限公司转让其抓有的11000万股股份，占上市公司总股本的6.92%。该公司这次大激动减抓，仅仅本年来A股上市公司通过公约转让表情杀青减抓的一个缩影。据证券时报记者不完竣统计，收尾咫尺，大激动以该表情杀青减抓的上市公司数目进取250家，且以这种表情减抓的金额占比接近能够，公约转让成为本年上市公司大激动主流的减抓表情。
此外，有不少抓有上市公司股权的VC/PE(创业投资和私募股权投资)机构通过公约转让的表情杀青部分股权的退出。业内东说念主士指出，行为一种合规的减抓表情，公约转让能在现时较为低迷的商场环境下，既爱戴商场褂讪又能杀青大激动的减抓需求，而私募基金频频入场则一定进度上展示了其对商场的信心，但同期也需要贵重潜在风险。
公约转让掀小飞扬
证券时报记者把柄同花顺iFinD数据梳理，本年以来，收尾8月7日，已有超250家上市公司的大激动通过公约转让表情转让股权(剔除大激动里面之间的转让或未标注转让金额的情况)，共计转让金额超2100亿元。与客岁同期比较，这类公司的数目增多51家，转让金额同比增长近16%。
从单个公司转让金额来看，上海莱士、长电科技两家上市公司大激动公约转让金额均在100亿元以上。本年6月，上海莱士公告称，激动基立福与海尔集团的股份公约转让完成过户登记。基立福以125亿元交游对价，将上市公司20%的股份出售给海尔集团的全资孙公司海盈康(青岛)医疗科技有限公司，交游完成后，上海莱士实质抑制东说念主变更为海尔集团。此外，顾家家居、天士力、长江证券、惠泰医疗、好意思凯龙、分众传媒等上市公司激动公约转让金额也不低，均在50亿元以上。
从激动转让股权的主义来看，把柄部分公司公告，有的是为了更好杀青上市公司与受让方的策略互助或产业协同，也有公司明确是出于大激动资金需求。比如，科森科技本年7月公告称，为了有用责怪激动欠债率，责怪债务风险，公司控股激动、实质抑制东说念主公约转让2800万股，转让金额约为1.4亿元。
此外，还有上市公司因股票价钱抓续低迷，大激动为了惩处股票质押问题，公约转让股权以解“燃眉之急”。举例，东尼电子近日公告称，公司控股激动及实质抑制东说念主基于偿还部分质押融资的需求，将其抓有的公司股份共计2780万股公约转让，转让价款共计为4.78亿元。
本年以来，与巨额交游、二级商场竞价交游、询价转让等操作表情比较，公约转让成为现时A股上市公司激动减抓的主流表情。证券时报记者梳剃头现，本年上市公司通过公约转让表情，减抓金额的占比接近80%。
“公约转让行为一种减抓表情，对上市公司、商场及商酌商场主体之间齐具有多方面上风，在杀青股份有序转让的同期，还能爱戴商场的褂讪和健康发展。”排排网钞票答理师姚旭升对记者暗示，这具体体咫尺：一方面百合華最新番号，公约转让不错在不径直影响商场价钱的情况下完成股份转让；另一方面，行为一种合规的减抓表情，上市公司激动可在死守商酌规则的前提下进行减抓公约转让，幸免出现违法风险。
上市公司大激动纷纷取舍公约转让减抓，与现时的商场环境也商酌系。姚旭升暗示，客岁下半年发布的减抓新规，严格适度了大激动及董监高的违法减抓步履，同期对千般绕说念减抓渠说念进行了“封堵”，这导致多数小市值公司越来越难舒服巨额交游和竞价减抓的条目，从而转向公约转让这一合规渠说念进行减抓。
此外，上市岑岭带来的解禁岑岭期驾临，加上A股商场抓续低迷等商场身分，齐促使大激动通过公约转让的表情来减抓股份，从而幸免因径直卖出股票对上市公司股价变成较大冲击。
私募基金频频“接盘”
在高频的公约转让之下，谁是实力“接盘者”？
记者梳剃头现，在上述上市公司激动的公约转让受让方中，产业老本占据绝大多数，另有不少国资、公募、险资等中长线资金的身影。值得贵重的是，私募基金也频频出咫尺公约转让的受让方名单中。
据记者统计，在上述进取250家上市公司的公约转让案中，包括通用股份、亿田智能、天域生态等60余家公司的股权转让受让方为私募基金。举例，上海九益投老本年来除了拿下通用股份的部分股权外，还受让了立昂技能、超讯通讯这两家公司5%以上股权，共计耗资近8.31亿元。此外，雀石私募、玄元投资、迎水投资、启厚资产等着名私募机构本年来也相连了多家上市公司的部分股权。
私募频频接过上市公司大激脱手上的股权，一定进度上展现了其对商场的信心，同期在商场低迷期间，较高的扣头也提供了一定“安全垫”。安爵资产董事长刘岩采纳证券时报记者采访时暗示：“私募机构径直从上市公司激脱手中接过股权，不错更径直和天确实价钱进行交游，幸免二级商场交游中的手续费、印花税等交游成本。此外，二级商场股票价钱受多种身分影响波动较大，而私募从激脱手中受让股权，不错避让这些商场波动，以相对褂讪的价钱取得股权。同期由于交游是两边径直协商的，私募机构频频不错以低于商场的价钱收购股份，从而责怪投资风险普及本人的收益率。”
在刘岩看来，现时商场环境下，投资者情谊相对低迷，导致上市公司股价承压。引入私募机构行为策略投资者或财务投资者，或能进展其专科的投资智力、丰富的商场资源以及天确实投资策略，为公司带来全新的发展视角和能源，助力公司在浓烈的商场竞争中脱颖而出。
关于私募基金而言，从上市公司激脱手中接盘股权，天然存在一定的“扣头”诱骗力，但同期也存在一些潜在风险。黑崎老本首席策略官陈兴文对记者暗示，私募基金在接盘历程中，需要贵重公司治理结构的不透明、业务运营的不信服性，以及商场对公司改日发展的预期等风险。此外，还需要良善交游的合规性，幸免因违法操作而带来法律风险。
“私募基金在探讨接盘上市公司股权时，必须进行全面的遵法拜谒，评估潜在风险，并制定相应的风险照顾要领。遵法拜谒是私募基金在接盘上市公司股权前的强劲法子，它有助于发现指标企业的内在价值、潜在的致命瑕疵及对预期投资的可能影响，并为投资决策蓄意提供必要的信息。”陈兴文说说念。
“锁定”收益
创投退出拓荒新通说念
据证券时报记者梳理，在上述超250家透露公约转让进展的上市公司中，有约50家公司的股权出让方为股权投资基金，占比近20%。从这些公约转让股权的投资机构属性来看，既有商场化投资机构，也有方位国资，还有国度级基金。
比如，把柄创业板公司香农芯创本年3月1日发布的公告，公司控股激动之一深圳市领汇基石股权投资基金结伙企业(有限结伙)，以偏激一致举止东说念主深圳市领驰基石股权投资基金结伙企业(有限结伙)、芜湖弘唯基石投资基金照顾结伙企业(有限结伙)等，隔离与无锡高新区新动能产业发展基金(有限结伙)、深圳新联普投资结伙企业(有限结伙)等坚贞股份转让公约，转让其手上抓有部分股权，且这些转让的股权已完成过户。
深圳市领汇基石股权投资基金结伙企业(有限结伙)背后是国内头部VC机构基石老本，记者查询了解到，该基金背后站着多个地市的政府教导基金，其中深圳市教导基金的抓股比例最大，为25%。公约转让部分股权后，该基金背后的出资东说念主便能杀青班师退出。
商场化VC机构除外，记者梳剃头现，方位国资和国度级基金也通过二级商场的公约转让表情杀青退出。把柄长电科技3月27日发布的公告，公司激动国度集成电路产业投资基金股份有限公司(以下简称“大基金”)和芯电半导体(上海)有限公司与磐石香港有限公司坚贞股份转让公约，共计转让22.53%股权，转让后，大基金杀青部分退出，而磐石香港背后的控股激动中国华润成为长电科技的实质抑制东说念主。
小鹿系列事实上，客岁以来抓续低迷的二级商场，给不少抓有上市公司股权的VC/PE机构退出带来不小的挑战。“咱们手上有几只股票齐依然过了解禁期，但商场价钱一直不太理念念，只可等着。”华南一家VC机构庄重基金退出的东说念主士对记者暗示，若是不是基金急于清理退出，一般不选拔公约转让的表情退出，因为要采纳一定进度的折价。
“本年有几家私募证券投资机构念念接咱们手上某只股票的股权，但咱们咫尺齐还亏着，对方给出的价钱也不睬念念，就不探讨了。”深圳一家VC机构庄重东说念主告诉记者，公约转让如实能为二级商场上的VC/PE机构偏激背后的出资东说念主提供多元退出取舍，但其中最要津亦然最难达成共鸣的是价钱。
刘岩觉得，公约转让如实不错成为VC/PE机构激动在二级商场上的退前路线之一百合華最新番号，关于急需资金回笼的VC/PE机构激动来说，不错通过两边协商一致，赶快达成交游并完成股权交割，责怪了退出周期。此外，这种退出表情也有助于VC/PE机构实时锁定收益。